« Le rallye de l’or ne fait que commencer. » Ce sont les mots utilisés par Paul Singer d'Elliott Management dans une lettre adressée aux investisseurs fin avril et rendue publique hier seulement. Les prix du métal ont déjà augmenté de 16% au cours des trois premiers mois de l'année, marquant le meilleur premier trimestre des 30 dernières années . Pourtant, explique l'un des gestionnaires les plus importants au monde, ils pourraient continuer à croître dans les prochains mois, surtout si le marché a de moins en moins confiance dans les actions des banques centrales, ou dans l'efficacité de leurs politiques monétaires ultra-expansionnistes. Goldman Sachs a quant à elle relevé ses estimations à 3, 6 et 12 mois, mais il n'en demeure pas moins que la banque d'investissement américaine continue de prévoir des prix inférieurs aux niveaux actuels à moyen terme. En fait, le prix s'élève actuellement à 1 278 $, en hausse de 20 % par rapport au début de l'année, mais toujours 30 % inférieur au pic atteint en septembre il y a 5 ans.

Est-il intéressant d’investir dans l’or aujourd’hui ?

L’or est l’investissement de choix depuis plus de 5 000 ans. Certains le considèrent simplement comme un métal, beaucoup d'autres comme une véritable monnaie, une réserve de valeur dans le temps, utile pour se protéger contre le risque de perte de valeur de la monnaie, ou contre l'inflation. Mais est-il judicieux pour un investisseur d’une économie avancée d’acheter de l’or aujourd’hui pour se protéger contre la hausse des prix, alors qu’il est confronté au risque inverse de déflation ? En fait, la principale limite à une croissance ultérieure des prix est précisément représentée par un environnement d’inflation quasi nulle ou faible dans presque toutes les principales économies de la planète. De plus, le métal est affecté négativement par le renforcement du dollar, car il est acheté sur les marchés en monnaie américaine.